Covid-19パンデミックにおける機関投資家の動向

▼ 製薬会社に企業を超えた協力を要請:米国
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300の機関投資家をメンバーに持つ、AUM (運用資産)5,000億ドルの
Interfaith Center on Corporate Responsibility (ICCR)は、
企業の社会的責任を推進する米国の協会です。

同協会のメンバーである投資家は、14の製薬会社に対して、
COVID-19と戦うためのヘルスケアテクノロジーの開発に向けて
企業間で協力することを公開書簡で要請しました。
より多くの診断ツール、治療、そして完成した場合はワクチンを
あらゆる人そして地域に素早く安全に届けることを求めています。

この書簡では、次のことも求めています。
・研究者との間で化合物、リソース、データを共有
・知的財産権を行使しないことで発展途上の国をサポート

▼ ヘルスケアおよび金融をサポートする債券に投資:スウェーデン
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スウェーデンの地方政府を中心とした年金基金であるKPA Pensionは、
Covid-19が社会そして経済に与える影響を緩和するための債券2種類に
約5,320万ドルを投資しています。投資した債券は
北欧の国々とバルト諸国のヘルスケアと金融サポートのために
Nordic Investment BankのものとEuropean Investment Bankのものです。
KPA PensionのCEOはこの投資に関して、
自社のクライアントに直接利益をもたらすものであると表明しています。

▼ 引き続き求められる透明性:イギリス
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イギリス上場企業の3分の1の株式を所有する資産管理団体
Investment AssociationがFTSE350企業に対して、
今回のパンデミックを配慮して「適切かつ持続可能な方法で」
配当金の支払いを行うように公開書簡を通じて要求しました。

この中で、現在の特殊な経済状況において、
株主は配当金における透明性を求めていると述べています。
また、できるだけ予定通りの時間軸で配当することを求めています。

公開書簡には次の内容も含まれています。
・ シェアホルダーコミットメント
・ エンゲージメント
・ 年次株主総会
・ 役員報酬
・ 財務報告
・ 追加資金

さらに、Squarewell Partnersでは、COVID-19パンデミックの中、
投資家が良き市民としての責任を果たすためのガイダンスを
発表しています。機関投資家20社(管理資産総額7兆ドル)と
コミュニケーションを取り、コロナウイルスによる経済活動の制限や
不透明な市場環境において、役割を果たすべく
ガンダンスに従うように要請しています。

このガイダンスでは、次の分野について、
投資家が企業に対して求めていることを記載しています。
・ コミュニケーション
・ 配当金の支払い
・ 役員報酬
・ 年次株主総会

▼ グリーンボンドが好調
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NN Investment Partnersの分析によると
コロナウイルスによる危機が発生して以来、
長期および短期の両方の視点から、通常のボンドに比べ
グリーンボンドの動きが若干好調であることがわかりました。
この理由の一つとして、通常グリーンであると判断されない
航空会社やエネルギー業界の企業が活動できていないことが
原因であると分析されています。

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◆ 参考・出典一覧
『Coronavirus Round-up: Investors target pharmaceutical companies』RESPONSIBLE INVESTOR 2020年4月8日
https://www.responsible-investor.com/articles/coronavirus-round-up-investors-target-pharmaceutical-companies

コロナ時代のコミュニケーション

▼ プレイン・ランゲージで信頼を獲得する
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情報発信の要となるのは信頼です。
クライシス・コミュニケーションにおいて、
信頼が大切であることはIRを担当される皆様は
特に実感されているのではないでしょうか。
そして信頼が重要なのはビジネス以外での
クライシス・コミュニケーションにおいても同様です。

コロナパンデミックの中、世界中の多くの人たちが
国や地方政府の公式発表に日々注目しています。
このような発表で国民に外出しないことを要請する場合も、
発信者への信頼があるかどうかで、
オーディエンスの反応は大きく変わってきます。

プレイン・ランゲージはクライシス・コミュニケーションや
それ以外の情報発信においても、信頼を確立して、
その信頼を維持して深めていくために大きく役立ちます。
今回のパンデミックにおける情報発信でプレイン・ランゲージの
視点からみて成功しているケースとしては
米ニューヨーク州知事クオモ氏が挙げられます。
(英語リンク:https://m.youtube.com/watch?v=XILgJklmeVE)

▼ クライシス・コミュニケーション成功のカギ
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コミュニケーションを成功させるには、
プレイン・イングリッシュを使って次の7つの原則を守ることが役立ちます。

  1. 真実を伝える
  2. 厳しい現実を曖昧に伝えない。また、実際よりも良く見せようとしない。
  3. 意見と事実を確実に区別する。意見も事実も重要な情報ではありますが、
    この2つを区別して発信することは信頼を得るにあたり重要です。
  4. 人間性を見せる。オーディエンスに難しいことを頼む場合、
    発信者の人間性、ストーリー、弱さを見せることで、
    信頼をもたらすことができます。
  5. 予測できるオーディエンスのリアクション、ポイント、反感、
    抵抗、反対意見を表明する。
  6. シンプルな言葉を使う。今回英語圏で使用されている
    「Stay at home. Stay safe.(家にいる。安全でいる。)」が好例です。
    覚えやすく、影響力も高くなります。
  7. 表などで情報を切り取って表現する場合、その理由を説明する。
    例えば、1日の傾向ではなくて3日の平均を見る場合などは
    その理由を説明する。

投資家、リターンのあるエリアに特化した  資本配分を求める傾向

▼ 長期的な価値を生み出すエリアを理解する
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企業のトップ経営陣や取締役は、資本配分に関する様々な
意思決定をする必要があります。しかし、衝突する複数の
ゴールを掲げていることなどが原因で、資本配分を
最適化することができていない企業が多くあります。
効果的な資本配分を行うためには、高いリターンを期待できる
エリアにより多く再投資する必要があります。そのため、
自社のビジネスにおいて、どこで長期的な価値が
生み出されているのか(あるいは破壊されているのか)、
その理由についても明確に理解することが不可欠です。
適切なメトリックを活用し、自社が市場において
どの程度魅力的な存在であるのかを把握すると同時に、
戦略的なポジションを正確に理解する必要があります。

▼ 説明することで推測を避ける
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また、戦略的なコミットメントや説明責任の文化が
存在しない企業では、経営陣の意思決定は無難を
目指しまんべんなく資本を配分するという結果になりがちです。
そのため、資本配分に自信がない企業が多く、
投資家に対して詳細を説明することを避ける傾向にあります。
また、同業他社に計画が知られてしまうことを恐れて、
情報を公開することを警戒する傾向にもあります。

しかし、投資家は資本配分決定のプロセス、経営陣が
どこにどのように資本を配分するのかなどを重視しています。
詳細を開示しない場合、投資家向けのプレゼンテーションや
業績発表で質問され、リターンがしっかりあると見込まれる分野に
適切な資本配分がされているか判断されることになります。

多くの経営陣が資本配分は社内の問題であると考えています。
しかし、投資家はセグメント情報を開示している企業の
資本配分がうまく行われているかどうかについて、収益、
営業利益、資産、減価償却などから推測します。
詳細を開示しない場合、推測だけで判断されてしまいます。
投資家に事実を正確に理解してもらうために、経営陣による
見解や分析を通じた情報を提供することが有効です。

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◆ 参考・出典一覧
『Investors Care about Strategic Resource Allocation』
IR Update (NIRI)  2020年冬号